来源：晋才晋商
12月2日晚间，新三板挂牌公司山西豪钢重工股份有限公司（以下简称“豪钢重工”）发布一则公告，宣布公司董事长兼总经理王伟豪、董事王瑞、董事张瑞娟均因“个人原因”辞职，且不再担任公司任何职务。
此次人事变动看似普通，实则暗藏玄机：这三位核心管理层人员不仅是一家人，而且合计持有公司股份高达73.53%，是公司的实际控制人。更引人关注的是，这已是豪钢重工2025年内的第二次重大人事变动，而此次调整后，公司实控人家族成员已全部退出管理层。
01 突发变动：家族集体“退位”，高管层大换血
根据豪钢重工发布的公告，公司董事会于12月2日收到董事长兼总经理王伟豪、董事王瑞、董事张瑞娟递交的书面辞职报告，所有辞任均自11月29日起生效。
公告强调，本次辞任未导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会对公司生产、经营产生不良影响。
然而，市场对这一表述并不买账。因为辞任的三位核心人员持股比例惊人：王伟豪持有公司股份2185万股，占总股本的13.59%；王瑞持有5742.19万股，占比35.71%；张瑞娟持有3896.95万股，占比24.23%。
三人合计持股数量高达1.18亿股，占公司总股本的比例高达73.53%。
耐人寻味的是，此次人事震动并非孤立事件。就在今年5月，豪钢重工刚刚完成一轮权力交接：原董事长兼总经理王瑞（王伟豪之父）辞去职务，由其子31岁的王伟豪接任。
当时市场普遍将这一变动解读为“二代接班”，试图通过管理层年轻化来扭转经营颓势。然而，短短半年后，不仅王伟豪彻底离场，王瑞、张瑞娟也同步退出，创始团队完全“放权”。
为保障公司治理结构的有效运作，豪钢重工董事会已推举现任董事王学斌代为履行董事长、总经理及法定代表人职责。根据公开资料，王学斌于2024年10月11日起出任豪钢重工董事兼副总经理，目前持股0.31%。
02 背景梳理：家族控股85.8%，省内市场占有率超50%
豪钢重工成立于2010年，位于运城市临猗县北景乡，是一家集模锻件的研发、生产、销售及售后服务为一体的专业化锻造企业。公司是工业和信息化部认定的“国家级专精特新小巨人”企业，并被认定为山西省企业技术中心。
作为一家典型的家族企业，豪钢重工的实际控制人为王瑞、张瑞娟夫妇及其子王伟豪、其女王伟倩。四人直接持有公司股份比例高达85.8%，对公司具有绝对控制权。
值得一提的是，王伟倩并未在公司任职，也未参与此次管理层变动。
在业务方面，豪钢重工主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件，市场占有率行业领先。根据中国锻压业协会出具的证明，公司煤机锻件产品国内市场占有率近30%，省内市场占有率超过50%，国内同行排名第一。
2022年8月，豪钢重工在新三板挂牌，目前处于新三板创新层。从财务数据看，公司历史上的业绩表现可圈可点：2022年及2023年，营业收入分别为4.16亿元和4.30亿元，归母净利润分别为1.16亿元和1.13亿元，毛利率持续维持在40%以上。
03 曲折上市路：两度冲刺IPO，均折戟沉沙
豪钢重工的资本市场征程可谓一波三折。
公司早在2017年即挂牌新三板，于2019年摘牌。2021年，公司曾计划申请沪深交易所IPO，随后调整方向，于2022年8月重新挂牌新三板，并将上市目标明确为北交所，开启了新一轮的冲刺。
2023年11月，公司正式向北交所报送公开发行股票并上市的申报材料，并于当月获得受理。按照计划，豪钢重工拟募资3.86亿元，其中2.76亿元用于“年产3.5万吨煤机锻造配件生产线项目”，1.1亿元补充流动资金。
然而，其上市进程并未如愿顺畅。2024年1月至9月间，北交所就公司IPO申请累计发出三轮审核问询函，问题重点集中于业绩增长的可持续性、募集资金用途的合理性，以及上市前是否存在大额分红等关键事项。
经历多轮问询后，2024年11月25日，豪钢重工董事会审议通过了终止上市并撤回申请材料的议案。公司解释称，系基于当前资本市场环境并结合自身战略发展规划，决定暂缓上市进程。
随着北交所于2024年12月20日正式下发终止审核决定，豪钢重工此次北交所IPO之旅以主动撤回告终。
04 财务隐忧：业绩持续下滑，现金流状况不容乐观
豪钢重工IPO折戟的背后，是公司日益凸显的经营风险。
2025年中期报告显示，豪钢重工上半年营收1.68亿元，同比下降15.33%；净利润3111.11万元，同比下降31.14%。这一下滑趋势其实在2024年已显现，当年公司营收4.00亿元，同比下降7.11%；净利润8043.56万元，同比减少28.68%。
公司解释称，业绩下滑主要因对客户宁夏天地奔牛实业集团有限公司销售收入下降，以及用电成本增加、折旧费用上升和产品单价下调所致。
更值得关注的是，豪钢重工的现金流状况长期不容乐观。2020年至2023年，公司经营活动产生的现金流量净额合计为1.04亿元，仅占同期净利润总额4.03亿元的25.8%。
特别是2021年和2023年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2430.65万元和-1229.07万元，均为净流出状态。
与此同时，公司应收账款规模持续攀升。截至2023年末，豪钢重工应收账款账面价值为2.62亿元，占公司流动资产的比例约为53.8%。这一比例远高于行业平均水平，反映出公司在回款能力方面存在明显短板。
05 争议之举：大额分红与募资补流
在豪钢重工IPO问询过程中，北交所重点关注了公司大额分红与募资补流之间的矛盾。
数据显示，2022年和2023年，豪钢重工连续两年进行现金分红，分别派现9000万元和3216万元，合计派现1.22亿元。
在业绩持续走弱的背景下，公司仍实施高分红：2024年度与2025中期分别派现9648万元和3216万元。以实控人王瑞家族85.8%的持股比例计算，其共计获约1.10亿元分红。
耐人寻味的是，这一金额恰好与此前IPO募资计划中1.1亿元的补流额度相当，令市场对其流动性的真实状况产生疑问。
北交所因此在问询中要求公司说明：“在现金流状况不佳的情况下，2022年、2023年进行大额现金分红的原因及合理性，是否存在通过分红为实控人及其关联方输送利益的情形”。
豪钢重工解释称，公司进行两次现金分红，主要系为定向发行股东提供定向发行资金支持和兼顾股东投资回报，现金分红未对公司流动性造成不利影响。
06 未来展望：职业经理人接手，第三次IPO可期？
实控人家族全面退出管理层后，豪钢重工的未来走向引发市场广泛关注。
从公司治理结构看，豪钢重工可能选择引入职业经理人团队。目前代为履行董事长、总经理及法定代表人职责的王学斌，正是2024年10月才加入公司的新力量，这可能预示着公司正向职业化管理转型。
从股权结构看，尽管王氏家族退出了管理层，但仍是公司的实际控制人，持股比例并未发生变动。这种所有权与经营权分离的模式，若能有效实施，或许有助于提升公司治理水平，为后续资本运作奠定基础。
对于市场关注的IPO计划，虽然豪钢重工此前两度折戟，但并不意味着公司完全放弃了上市之路。
有市场分析认为，此次实控人家族退出管理层，可能是为了应对监管问询，优化公司治理结构，为下一次IPO冲刺做准备。
然而，豪钢重工面临的挑战不容小觑。一方面，公司主营业务与煤炭行业强相关，行业周期性波动风险难以避免；另一方面，公司业绩下滑趋势尚未扭转，现金流问题依然突出。
未来，随着王学斌等新任管理层的上任，豪钢重工是否会引入新的战略投资者，或是通过优化业务结构扭转业绩颓势，市场正拭目以待。
对于这家从山西乡村走出来的“小巨人”来说，所有权与经营权的分离或许是一个新时代的开始。
本文综合整理自公开报道]article_adlist-->
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